Posts tagged: amazon

Amazon lỗ mà cổ vẫn lên, Tiki lỗ có sao

By , January 2, 2017 5:34 pm

Màu xám là lãi của Amazon, màu xanh là giá cổ phiếu Amazon.

Tạm lấy Apple ra câu view nhưng không phân tích AAPL.

1. Amazon không trả cổ tức, cố ý không cho lãi thì tiền đâu mà trả cổ tức.

2. Không lãi thì định giá bằng PS, thị phần, tiềm năng (dự phóng dòng tiền tương lai), lợi thế cạnh tranh kỳ vọng.

3. Vòng đời doanh nghiệp

Là công ty đã trưởng thành, Amazon vẫn đầu tư liên tục cho:

  • Chiết khấu lại cho người mua. Mục tiêu: thị phần & trung thành (người mua so sánh giá vài lần đầu, sau đó quen mà mua bỏ thói quen so sánh giá).
  • Trợ giá phần cứng: Kindle, Fire, Echo, Dash. Cái Fire bán có $39.99. Mục tiêu: tạo hệ sinh thái khép kín để bán media là cái margin cao ngay và bán cái gì cũng được trong dài hạn.
  • Mua media.
  • Prime.
  • Cloud.
  • Robotics: drone giao hàng, robots trong kho.
  • Các thị trường ngoài Mỹ.
  • Bán hàng offline: đã mở hiệu sách ở Seattle, San Diego, Portland, Boston. Đã mở cửa hàng tạp hoá Amazon Go đầu tiên ở Seattle.
  • Tăng các ngành hàng bán: rau, tạp hoá, nhà hàng.
  • Acquisition. Mặc dù các thương vụ của Amazon không đình đám như Skype & LinkedIn – Microsoft, WhatsApp & Instagram – Facebook nhưng liên quan mật thiết đến các dịch vụ Amazon làm: Zappos, 6pm, Quidsi.
  • Khuyến mãi các ngành hàng. Ví dụ dạo này đang tăng promotion mảng Professional Beauty.
  • Các công nghệ tự động hoá, machine learning.

4. Đầu tư vậy dẫn đến cái gì: tiềm năng tương lai.

  1. Càng ngày càng lấn sân bán lẻ.
  2. Thu hút và giữ chân người dùng, không chỉ là mua hàng thương mại điện tử, mà còn trong hệ sinh thái Prime.
  3. Thị trường ngoài Mỹ.
  4. Đã trùm Cloud.

5. Ngoài PS thì định giá bằng gì nữa?

Mượn thứ hữu dụng nhất từ CFA level 2: FCF.

  • Một điều kinh hoàng (không vẽ ra trong hình minh hoạ tại rối): Jeff Bezos không chỉ giữ ở mức gần hoà vốn (break even) mà còn giữ tỉ trọng Cash Flow from Operations / Rev ổn định.
  • Sau khi đã tối ưu khả năng vận hành đến mức marginal, tiếp tục cắt Operating Cash Flow quẳng sang Capex.
  • Capex chủ yếu đưa vào bán hàng offline và Amazon Web Services, xem lại phần (3).

Vậy bản chất cách Amazon đang được quản trị như sau: toàn bộ mọi thứ kiếm được (lãi và dòng tiền) chảy ngược ngay lại đầu tư cho tương lai.

6. Thị phần

  1. Amazon là một ông trùm thương mại điện tử thế giới, nhưng mà Amazon nắm chưa tới 2% thị phần bán lẻ nước Mỹ, Jeff Bezos tham nhiều hơn thế.
  2. AWS đã trùm Cloud, nhưng mà mảng này dừng lại thì sẽ mất thị phần.
  3. Phân phối media & nội dung. Amazon cũng đã trở thành self-publishing platform.

7. Vậy đầu tư vào Amazon là đầu tư gì?

  1. Chỉ có lãi cổ phiếu (capital gain), không có cổ tức.
  2. Đừng hy vọng thấy lãi tăng khi Jeff Bezos còn nắm.
  3. Là đầu tư lấy thị phần chứ không phải lấy lãi.
  4. Là sống có phong cách. Bài học vỡ lòng dạy cho trung cấp kinh doanh: mở công ty là để làm lãi. Jeff Bezos chứng minh làm ngược lại vẫn soái ca.

8. Vậy đầu tư vào thứ giống Amazon nhất ở Việt Nam là Tiki là đầu tư gì?

<removed>

Bài viết sử dụng thông tin từ trí nhớ, báo cáo tài chính Amazon, NASDAQ, Thomson Reuters Eikon, Google Finance, Ben Horowitz, Benedict Evans, Healey Palepu.

When will Amazon enter Vietnam?

By , August 18, 2016 6:41 am

Amazon Web Services

  • AWS would be a good first product for lack of competition.
  • In the enterprise and cloud business, Microsoft already secured the position, especially e-government.
  • Selling to startup community is traditional and natural, but governmental sector is promising.

e-Commerce

  • e-Commerce itself might be challenging since the infrastructure is not there yet.
  • Providing logistical and warehousing services in the two megacities would be pretty straight-forward, scaling to rural areas would be challenging in terms of cost-benefit.
  • Competition: Chinese goods from Alibaba-Lazada, Thai-Japanese-Korean products from grey market, and even US import through grey market.

Fooled by Elon Musk

By , April 10, 2016 10:07 pm

Làm bạn hàng với Elon Musk mới bị vừa đập vừa bị cướp công vừa bị lừa tiền. Còn làm độc giả đọc sách PR thì ăn bánh vẽ sướng quá còn gì. Yêu cầu cao với người trái đất vậy :-j

Mỗi năm Elon Musk [NASDAQ:TSLA] bị chửi thì cho ăn một đến hai lần.

Mỗi năm Tim Cook [NASDAQ:AAPL] cho ăn một lần quá lộ vào tháng 8.

Jeff Bezos [NASDAQ:AMZN] thì hứa được hứa hoài.

NASDAQ là cái sòng dễ ăn nhất cho Cái Bang toàn cầu rồi. Chảnh ngồi đọc sách chửi đổng nhau không thèm ăn nữa thì chịu.

Câu hỏi đặt ra là Larry Page [NASDAQ:GOOGL] đi đâu mà để Jeff Bezos một mình đấu với Elon Musk trên mặt trận truyền thông building Castles in the Void vậy?

Trường Kinh Doanh không dạy

By , December 16, 2015 11:51 am

Hướng nghiệp cho học sinh sắp vào Cao Đẳng Đại Học

Những gì chúng (*) đổ thừa Trường Kinh Doanh không dạy

Dẫn nhập

Tài Chính Doanh Nghiệp (Corporate Finance) là ngành hấp dẫn tuỳ thời điểm. Ở ĐH Kinh Tế TPHCM, có những năm TCDN là ngành điểm cao nhất sau khi học xong Đại Cương. Ngoại Thương Cơ Sở 2 có 4 ngành, trong đó ngành Tài Chính không phải cao điểm nhất; mà đầu vào Ngoại Thương giỏi nhất khối D cả nước thì cần gì học. Quyển Corporate Finance Cơ Bản phổ biến nhất thế giới là Ross Westerfield Jaffe. Trường top ở Mỹ lẫn trường làng gần Bình Chánh cũng dùng quyển này cho SV Kinh Doanh.

Pháp lệnh (bible)

Ross Westerfield dạy rằng:

Định hướng cơ bản nhất của công ty là làm ra lợi nhuận.

Lợi nhuận sau thuế được sử dụng như sau:

  1. Giữ lại làm Lợi Nhuận Chưa Phân Phối (Retained Earning) để đầu tư cho các dự án năm sau.
  2. Trả cổ tức cho Preferred Shares.
  3. Trả cổ tức cho Common Shares.

Nhưng mà có 4 kiểu công ty hay-khoe-là công nghệ không thèm kiếm lãi:

1. Amazon

Amazon đã và vẫn đang cố ý sống trên bờ hoàn vốn. Có năm lỗ nhẹ tí. Chả sao vì 2 điểm chính (1) bản chất mô hình bán lẻ có lãi 3% là mừng (2) quan trọng hơn là đang đầu tư quá khủng cho SaaS, robotics, data analytics, và các dự án chưa công bố.

Jeff Bezos không ngại cãi nhà đầu tư. NĐT cũng biết không đủ giỏi và hiểu bằng Jeff Bezos nên cứ thả cho làm.

2. Groupon

Bản chất của mô hình Groupon là dòng tiền luôn dương. Dưới áp lực tăng doanh thu (để dùng doanh thu làm định giá), Groupon phải làm 2 thứ (1) marketing liên tục (2) international acquisition.
Đấy là thời hoàng kim lúc IPO.

Bây giờ nói đến Groupon thì sượng sùng với nhau nhưng mà mô hình Groupon đã:

  • Thay đổi toàn bộ thương mại điện tử khu vực ĐNÁ.
  • Kích thích hạ tầng logistics.
  • Chứng minh khả năng tồn tại không phụ thuộc hệ thống ngân hàng ở VN.
  • Hệ quả dẫn đến cả 500-mắm-tôm năm 2015.

3. Rocket Internet

Rocket Internet thì build to sell, mục đích chính là bán lại công ty cho đối thủ to hơn.
EBITDA là một thứ Investment Banker (không cần Quant) đẻ ra để bỏ vào ratios cho đỡ quê nhưng Rocket Internet đạp vỡ mọi giới hạn ngay cả EBITDA luôn.

4. Uber & GrabTaxi

Uber và GrabTaxi dùng tiền vốn huy động qua equity trợ giá để giảm giá thành sản phẩm. Lỗ kệ. Có thể phân tích vui về vụ không tốn chi phí tổng đài nhưng cái đó nhỏ so với việc giành thị phần.
Khả năng cao mục tiêu của Uber là IPO. (Không thì làm sao vest đống stock options).
GrabTaxi thì obscure hơn, hoặc IPO hoặc trade sale.

Điểm chung của 4 mô hình trên là THỊ PHẦN.

Mấy thứ trên có dạy trong trường Kinh Doanh không?

Câu trả lời: CÓ. Tui mang ra mổ xẻ trong lớp MBA ở RMIT.

  • Trường hàn lâm thì download dữ liệu mấy chục ngàn công ty để chạy econometrics.
  • Trường thực dụng mà không quá tệ thì làm case.
  • SV top school thì đã phải tự biết chứ không đợi được dạy; nếu không biết thì bunny detected. Bunny: thấy gái đẹp rất thích đi chơi và chụp hình với gái xấu không, bunny là gái xấu; đối với cohort tỏ ra sống-bằng-não thì khái niệm bunny cũng vậy.

Ủa vậy rốt cuộc sống trên đời có cần lãi không?

Words

By , December 16, 2015 9:01 am

We are living in a world where:

  1. Apple has no apple in its inventory.
  2. Amazon is not based in South America.
  3. Alibaba has no competitor in Iraq.

Something interesting is going on.

Scalability: scaling past their own products

By , December 26, 2012 5:24 am

Gathering visitors, users, pageviews is not enough anymore. Leading internet firms have scaled past their own products to wider ecosystems.

Product Scale instrument How to make money
Google AdSense which can be embedded into any website. Already
Facebook The Like button which can be embedded into any website.
eBay also integrated Facebook Want and Own buttons.
Monetizing user data
Amazon Display products that are not listed on amazon.com itself First, be the place where people start when they go shopping online

What happened to AOL?

By , August 18, 2012 8:01 pm

Living Social vs. Groupon: financials 2011

By , February 2, 2012 9:55 am

Source: Amazon K-10

Tai Tran’s Guide to Amazon Kindles, 2011

By , December 26, 2011 12:31 pm

guide amazon kindle dx fire touch keyboard basic mobile device

How many Kindles has Amazon launched?

By , December 17, 2011 6:53 am

As at today there are 13 models of Kindle currently offered:

  1. Kindle DX Wi-Fi
  2. Kindle DX 3G
  3. Kindle Keyboard (was known as Kindle 3) Wi-Fi with Special Offers
  4. Kindle Keyboard Wi-Fi without Special Offers
  5. Kindle Keyboard 3G with Special Offers
  6. Kindle Keyboard 3G without Special Offers
  7. Kindle (was known as Kindle Basic) with Special Offers
  8. Kindle without Special Offers
  9. Kindle Touch Wi-Fi with Special Offers
  10. Kindle Touch Wi-Fi without Special Offers
  11. Kindle Touch 3G with Special Offers
  12. Kindle Touch 3G without Special Offers
  13. Kindle Fire

Models no longer offered:

  1. The first Kindle
  2. Kindle 2
  3. Kindle 3 with Special Offers

Nevertheless, the number of models are distinctively different enough.

  • K-Basic for basic reading without extensive note-taking. This is currently the smallest and lightest.
  • K-Keyboard for those with the need to take note and web-surfing
  • K-DX for larger screen
  • K-Touch for those who crave for haptic interaction
  • and K-Fire for a tablet

Except for K-Fire, the e-Ink technology in the models are essentially the same.

When will Amazon launch Kindle Fire 3G?

Kindle 1 vs. Kindle 2

Kindle 2 vs. Kindle DX

Kindle 3 vs. Kindle 2

Kindle Fire, Kindle Touch, Kindle Basic

Panorama Theme by Themocracy