Posts tagged: volume

VPBank VPB IPO Volume

By , August 21, 2017 11:01 am

09:15:47 17-Aug-17, có 45,953,020 cổ được tống ra ATO, tương đương 1,792,167,780,000 đồng hay 0.6 vốn điều lệ tối thiểu một ngân hàng.

IB vẽ ra cái chart này quá đẹp. IPO để làm gì? Để tạo thanh khoản cho cổ đông hiện hữu và để gom tiền về cho công ty.

Thị trường phản ứng với độ chấp nhận rủi ro của VPBank trước 9:17 17-Aug-17.

Đầu tư bán lẻ và làm bán lẻ khác nhau chỗ này

By , December 16, 2015 7:59 am

1. Lãi sau thuế trung bình ngành chỉ chừng 3.5%.
Trong ngành cạnh tranh cao mà không có dòng sản phẩm chế biến / bao bì / dịch vụ vượt trội thì dưới 1%, ví dụ ngành gạo Việt Nam. (Gạo Thái, gạo Ấn thì khác)

2. Vì vậy muốn làm có ý nghĩa gì thì ăn nhờ volume và quy mô.

3. Khi bán lẻ đa ngành (horizontal) thì thêm ngành hàng mới mà chỉ cần hoà vốn là chơi luôn. Khi bán lẻ một nhóm sản phẩm (vertical) mà thêm được thị trường mới chỉ cần hoà vốn là chơi luôn.
Tăng doanh thu mà không tăng lợi nhuận không sao.

4. Đầu tư bán lẻ thì trọng số cho PS cao hơn mấy ngành khác. Ngoài ra, một KPI quan trọng là thị phần.
Investment manager vẽ ra cho nhà đầu tư về tương lai tươi sáng là có thị phần thì sẽ có ngày có lãi nhiều hơn mặc dù ngày đó giống như mục tiêu dài hạn của hoạch định kinh tế vĩ mô: nó không bao giờ thèm đến.
Mà trade sale có IRR cao hơn hurdle là được, sợ gì.

5. Bởi vì (4) cho nên CEO các công ty bán lẻ làm (3). Mà nói chớ đã là cuộc sống thì bắt tay vào làm thôi chứ tính rồi run sợ là việc của thằng junior analyst, không phải của giám đốc ngành hàng.
Jeff Bezos chơi loss leader luôn, cố ý thả cho Amazon vừa hoà vốn hoặc chỉ lỗ nhẹ là vậy.

6. Một ví dụ cực đoan của (5) là giành thị phần bằng mọi giá để bán đứt công ty. Ví dụ thì ai cũng biết.

7. Giới hạn nằm ở chỗ: giả định có tồn tại tư duy nhiệm kỳ và giả định doanh nghiệp không thay đổi được điều đó thì cũng chả mấy ai dám chịu rủi ro đầu tư công nghệ chế biến hay các dịch vụ gia tăng để tăng % lãi. Đang bán thô ngon, việc gì mua cái máy mình không biết dùng về, xài hỏng thì bay chức.

8. Thương mại điện tử là đu mạng nhện bán lẻ nên một số ý nhai lại được.

9. Điểm giới hạn của con buôn là say tiền bỏ qua the big picture. Điểm giới hạn của con đầu tư là tưởng mình biết mà chả biết gì.

Phù, nói mà không đụng đến cái tên nào trong nước mệt hơn là cứ lôi nhà người ta ra làm ví dụ.

Full disclosure: tác giả có nhiều công ty bán lẻ trong danh mục, cả private equity lẫn public, lãi chỉ sau ngành giáo dục.

Panorama Theme by Themocracy